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（三）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)信息安全行業(yè)市場(chǎng)已頗具規(guī)模。根據(jù)中國(guó)信息通信研究院統(tǒng)計(jì)測(cè)算，2018年我國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到545.49億元，較2017年的439.2億元上升24.20%。市場(chǎng)規(guī)?？焖俪砷L(zhǎng)將吸引更多競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入該行業(yè)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。目前國(guó)內(nèi)信息安全廠商眾多，主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋信息安全的物理安全、網(wǎng)絡(luò)安全、系統(tǒng)安全、應(yīng)用安全、數(shù)據(jù)安全等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，各安全廠商主要圍繞部分細(xì)分領(lǐng)域開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。未來(lái)，隨著“云大物移智”和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)和新場(chǎng)景的出現(xiàn)，部分頭部安全廠商在繼續(xù)鞏固現(xiàn)有業(yè)務(wù)及細(xì)分市場(chǎng)份額優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，可能跨越原有信息安全細(xì)分領(lǐng)域的邊界，與其他安全廠商展開(kāi)新一輪的競(jìng)爭(zhēng)，并導(dǎo)致信息安全市場(chǎng)整體競(jìng)爭(zhēng)加劇。

（四）內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)

（1）公司快速發(fā)展引致的管理及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

隨著公司主營(yíng)業(yè)務(wù)拓展和經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大，尤其是本次發(fā)行后，隨著募集資金到位和投資項(xiàng)目實(shí)施，公司凈資產(chǎn)規(guī)模將大幅增加，經(jīng)營(yíng)規(guī)模將進(jìn)一步增長(zhǎng)，這將對(duì)公司的戰(zhàn)略規(guī)劃、組織機(jī)構(gòu)、內(nèi)部控制、運(yùn)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)管理等方面提出更高要求。如果公司管理層不能結(jié)合公司實(shí)際情況適時(shí)調(diào)整并優(yōu)化管理體系，將可能影響公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，公司將面臨一定的管理風(fēng)險(xiǎn)。

（2）人力資源管理風(fēng)險(xiǎn)

作為國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，擁有專(zhuān)業(yè)的技術(shù)、營(yíng)銷(xiāo)、管理人員，是公司持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵因素。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模和資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，以及募集資金項(xiàng)目的投入建設(shè)，未來(lái)幾年公司對(duì)于高素質(zhì)人才的需求將進(jìn)一步提升。高新技術(shù)企業(yè)一般都面臨高素質(zhì)人才市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、知識(shí)結(jié)構(gòu)更新快等挑戰(zhàn)，能否繼續(xù)穩(wěn)定和提升現(xiàn)有的人才隊(duì)伍，并及時(shí)引進(jìn)在質(zhì)量和數(shù)量上都能充分滿(mǎn)足公司發(fā)展需要的人才，將對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)重要影響。因此，公司面臨一定的人力資源管理風(fēng)險(xiǎn)。

（五）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)

截至2016年末、2017年末及2018年末，公司應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)賬面價(jià)值分別為22,761.67萬(wàn)元、31,218.39萬(wàn)元和45,437.41萬(wàn)元。報(bào)告期內(nèi)，隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模和收入規(guī)模的擴(kuò)大，公司應(yīng)收賬款亦相應(yīng)增加。如公司采取的收款措施不力或客戶(hù)信用發(fā)生變化，公司應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)將增大。

（2）發(fā)行后凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險(xiǎn)

預(yù)計(jì)公司本次募集資金到位后，公司凈資產(chǎn)將有較大幅度的增長(zhǎng)。由于募集資金投資項(xiàng)目有一定的建設(shè)周期，募集資金產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益存在一定的不確定性和時(shí)間差。因此，發(fā)行當(dāng)年公司凈資產(chǎn)收益率將出現(xiàn)一定程度下滑，進(jìn)而導(dǎo)致發(fā)行后凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

2016年度、2017年度及2018年度，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-3,545.86萬(wàn)元、3,728.28萬(wàn)元和-5,149.24萬(wàn)元。基于對(duì)行業(yè)前景和公司發(fā)展的信心，公司業(yè)務(wù)規(guī)模和員工規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，產(chǎn)品的研發(fā)投入持續(xù)增加，導(dǎo)致公司支付給員工的工資和費(fèi)用以及整體采購(gòu)支出相應(yīng)增長(zhǎng)。由于資金支出與銷(xiāo)售回款之間存在一定的時(shí)間差異，將影響經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~，并導(dǎo)致資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。